个股点金：瑞丰高材（300243）高性能PVC助剂生产龙头

　　公司是国内最大的PVC加工助剂和除CPE外的抗冲改性剂供应商之一。公司主要从事以加工助剂和抗冲改性剂为主的高性能PVC助剂的研发、生产和销售，属于精细化工行业。公司产品广泛应用于PVC化学建材、包装材料、汽车及其他交通工具和日用品等领域，为国内相关行业的多家PVC制品企业提供PVC助剂的销售、个性化的售前配料方案服务和售后技术服务。在加工助剂和ACR抗冲改性剂生产领域，公司技术水平已达到国际先进水平。在MBS抗冲改性剂生产领域，公司的技术水平达到了国内领先水平。作为PVC助剂行业的龙头企业，公司拥有较强的研发能力和持续创新能力。

　　凭借其较强的技术创新能力，公司主要产品毛利率水平均略高于行业平均毛利率。公司在通过技术革新提高资源利用效率、降低生产成本的同时，通过突出的研发能力赋予产品较高的销售议价能力，凭借高质量和高知名度，多年来产品都供不应求，产品价格与国内同行相比价格略高，而通过与中国石化齐鲁分公司、吉林分公司等签订长期战略合作协议，公司原料供应稳定可靠，价格优惠，从而降低了原料成本。所有这些，都提高了公司的毛利率。

　　公司此次拟募集1.70亿元用于原有产品产能的扩张以及技术研究中心的技改扩建。项目达产后，将新增MBS2.00万吨/年，公司现有1.60万吨/年MBS产能，合计产能将达到3.60万吨/年；新增ACR1.5万吨/年，公司现有PVC加工剂及ACR改性剂共3.4万吨/年，合计产能将达到4.9万吨/年。

　　公司2008年、2009年、2010年营业收入分别为2.94亿元、3.95亿元和5.58亿元。净利润分别为0.15亿元、0.34亿元、0.44亿元，复合增长率为70.8%。预计公司2011年-2013年全面摊薄EPS分别为0.93元、1.18元、1.59元 ，三年复合增长率为19.66%，给予公司2011年18倍-20倍动态PE，对应的价值区间为16.75元-18.61元。给予中性的投资评级！